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2026年，注定将以"大模型IPO元年"载入科技史。 6月1日，全球AI资本市场战鼓齐鸣。中国"大模型双雄"智谱与MiniMax先后启动A股上市进程，美国Anthropic则抢在OpenAI之前，向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO注册声明草案。 智谱拟在上海科创板发行A股，募资规模预计不超过150亿元人民币，其中120亿元将投向通用基座大模型研发。这一数字是其今年1月港股上市融资额的4倍有余。MiniMax则于5月29日与中信证券签署上市辅导协议，同样剑指科创板。自港股上市以来，两家公司股价表现惊人——智谱涨幅超12倍，MiniMax涨幅超300%。 大洋彼岸，Anthropic最快可能于今年秋季登陆资本市场，率先上市意味着率先定义"AI公司应该如何被定价"的话语权。分析师指出，谁先上市，谁就有权定义行业估值范式，这场定价权之争的深层意义远超融资本身。 但亮眼股价背后，烧钱的现实依然清晰：智谱2025年营收7.24亿元，亏损却达31.82亿元；MiniMax营收同比增长158.9%，亏损同样在扩大。"融资跑步机"没有人敢停下来。 |
